本周（2023/7/1-7/7）建材動態：水泥需求持續低迷，價格繼續下探，價格環比下跌1.6%；浮法玻璃行業累庫力度增加，價格環比下跌，全國周均價環比-2.89%，樣本企業總庫存環比+0.28%；玻纖中，無堿紗部分弱勢偏穩，電子紗低位維持，電子紗主流報價7600-8300 元/噸不等，電子布3.2-3.3 元/米不等；消費建材方面，政策促進租賃住房籌建加速落地，關注存量房市場需求。

水泥行業：需求持續低迷，價格繼續下探。本周全國水泥市場價格環比回落1.6%。7 月初，受傳統淡季因素影響，市場需求表現仍然較差，全國重點地區水泥企業出貨率維持在55%，環比基本持平，同比回落7 個百分點。價格方面，由于市場嚴重供大于求，且大部分地區行業自律和錯峰生產失效，庫存持續高位運行，企業不斷低價搶量，促使水泥價格繼續下探。成本端，全國水泥均價與煤價差為288.32 元/噸，環比上周下跌6.16 元/噸。本周全國水泥庫容比為78.06%，環比上周下降0.19pct。

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玻璃行業：累庫力度增加，價格重心下移。本周全國價格重心持續下移，本周全國周均價1876 元/噸，較上周減少49 元/噸，環比-2.89%。成本端，國內純堿市場走勢大穩小動，個別企業價格調整。供給端，本周全國浮法玻璃產量116.18 萬噸，環比+0.78%，浮法玻璃行業平均開工率79.08%，環比持平；浮法玻璃行業平均產能利用率81.11%，環比+0.62pct。庫存端，全國浮法玻璃樣本企業總庫存5589.7 萬重箱，環比+0.28%，同比-30.89%。

玻纖行業：無堿紗弱勢偏穩，電子紗低位維持。1）本周無堿池窯粗紗市場價格弱勢偏穩，整體交投仍顯一般。周內多數廠暫穩觀望，正值月初，下游尚處談價階段，但據了解，部分廠家成交靈活度仍存，但近期各廠家報盤以穩為主。

短期來看，7 月正值深加工傳統淡季，加之前期回款尚不理想下，多數深加工市場提貨量依舊有限，局部個別貿易商存一定貨源處理，但整體市場走貨大概率難有明顯好轉預期。供應端來看，近月暫無產線變動計劃，但伴隨新點火產線投產，近期供應量小幅增加，供應壓力不減下，短期多數廠價格大概率維持靈活操作節奏，部分廠報價存下探預期。2）電子紗：電子紗市場多數池窯廠出貨相對平穩，電子布價格近期上漲動力不足，主要受下游PCB 市場開工低位影響，多數深加工按需少量采購；而電子紗市場來看，基于后期部分池窯產線存冷修計劃，短期廠家以備貨供本廠織布使用，加之成本端支撐較強，多數企業虧損情況下，周內電子紗價格小幅上調300-500 元/噸不等。本周電子紗主流報價7600-8300 元/噸不等，較上周價格上漲月3.90%；電子布當前主流報價有所下滑，當前價格為3.2-3.3 元/米不等，成交按量可談。

消費建材行業：租賃住房籌建加速落地，關注存量房市場需求。政策面，7 月7 日，住建部網站發布《關于扎實有序推進城市更新工作的通知》，《通知》提出，健全城市更新多元投融資機制，加大財政支持力度，鼓勵金融機構在風險可控、商業可持續前提下，提供合理信貸支持，創新市場化投融資模式，完善居民出資分擔機制，拓寬城市更新資金渠道，未來將組織試點城市先行先試，扎實有序推進實施城市更新行動，該舉措將從房屋建設全周期推進城市更新進度；此外，上海、北京、深圳等多地大力推動保障性租賃住房建設，未來除了推動將非居住用途的房屋改成長租房外，還可探索將房企持有的低效住宅資源改為長租房。“十四五”期間，全國計劃籌集建設保障性租賃住房870 萬套（間）。

中長期來看，租賃住房的增量提升有望拉動消費建材需求，且二手房、自有住房翻新、租賃住房更新等存量需求占比或將提升。基本面，進入二季報窗口期，重點關注超跌龍頭業績兌現情況。

投資建議：偉星新材、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯合覆蓋）、亞士創能、北新建材、科順股份、科達制造、東方雨虹、東鵬控股。

風險提示：基建投資增速不達預期，地產新開工大幅下滑，原材料和燃料動力價格大幅上漲，市場競爭加劇。

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轉自招商證券股份有限公司 研究員：鄭曉剛/袁定云

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