各地合成生物學支持政策不斷出臺。政策支持是近年來全球合成生物學領域蓬勃發展的重要因素之一，近期重要動態包括國家藥監局器審中心發布整形美容用重組人源化膠原蛋白注射材料技術審評要點（試行），杭州合成生物學概念驗證中心授牌等。在政策支持下，合成生物學領域發展速度有望不斷加快，政策監管不斷明確也有望使膠原蛋白等行業發展更加規范，產品審評審批的明確將助推行業繁榮發展。

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未上市企業動態：融資進展順利，關注可降解材料方向。近期擎科生物、瑞德林生物、中科國生、生合萬物等企業相繼完成融資，微生物碳回收企業首鋼朗澤擬科創版IPO，合成生物學領域融資依舊火熱。具體業務方向上，可降解材料方向近期微構工廠、藍晶微生物等企業相繼宣布業務進展及重要合作，此外藍晶微生物聯合普華永道發布PHA產業白皮書，PHA行業乃至可降解塑料行業正處于快速爆發階段值得關注。

國內上市公司進展：多領域產品開發及產學研合作持續推進。近期國內各領域企業積極布局合成生物學，龍頭企業布局不斷加深，業務進展順利，化妝品、食品保健品原料、高附加值天然產物等方向也不斷有企業涉及，與科研院所合作不斷推進，行業整體蓬勃發展。

海外企業動態：行業漸進向前，看好長期發展前景。近期海外合成生物學龍頭企業相繼發布Q3業績，營收整體保持高速增長，但利潤端表現略不及預期。我們認為雖然短期業績存在波動，但行業整體漸進向前發展，龍頭公司近期合作案例不斷，Ginkgo也完成多項重要收購并推出酶服務，看好行業長期發展前景。

投資建議：

上游底層技術建議關注基因測序公司（華大智造），DNA合成公司（金斯瑞生物科技、Twist Bioscience等）；

中游具備高通量且可復用平臺的公司值得關注（弈柯萊、Ginkgo、Amyris等）；

產品型公司關注選品合理、具有規模化生產能力的公司（凱賽生物、華恒生物）；

關注積極布局或轉型的公司（華東醫藥、華熙生物、金城醫藥、健康元等）。

風險提示：合成生物學行業競爭加劇的風險；合成生物學產品成本降低幅度不及預期，生物制造產品性能及市場表現不及預期，原料成本上升風險；底層技術發展速度不及預期；合成生物學藥物臨床進度不及預期；企業業績不及預期；政策支持力度下降風險。

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轉自中信建投證券股份有限公司 研究員：賀菊穎/賴俊勇

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