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華創證券發研報指，根據隱馬數研(下同)，7月抖音GTV環比+11%/美團GTV環比+6%；7月當月美團GTV同比-3%，主要是7月基數較高，當月出現訂單量小幅下滑。但從1-7月累計 GTV看，美團同比+17%，受益于訂單量增長，訂單量yoy+24%，單價-6%，單價降幅收窄；7月增速提振，7月本地生活(美團+抖音)2年CAGR30%。兩大平臺匯總本地生活 GTV7月yoy+112%(較上月+28pct)，1-7月累計值yoy+51%，1-7月累計值2年cagr+24%。
該行指，1-7月本地生活GTV兩年復合增速：到綜+34%>到餐+22%>酒旅+13%；其中美團1-7月2年CAGR到餐+1%，到綜+14%，酒旅-7%。7月單月來看 2年復合增速均向上修復，到綜+29%>到餐+26%>酒旅+15%，到餐受益于線下餐飲客流量持續修復(較 6月+8pct)。
酒旅受益于暑期行情修復強勁，抖音環比：到餐mom+10%/到綜mom+12%/酒旅mom+11%；美團環比：到餐mom+5%/到綜mom+7%/酒旅mom+13%。
該行維持對核心業務的盈利預測，核心業務經營利潤407億元，目標估值1.02萬億港元，目標價163.7港元(主要是匯率調整)，維持“推薦”評級。
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責任編輯：Rex_17
