原標題：三個月內兩度“降(jiang)息”，央行操作為何超(chao)預期？
8月15日(ri)，中(zhong)國(guo)人(ren)民銀行發布公(gong)告，7天(tian)期(qi)逆(ni)回購利(li)率(lv)下(xia)調(diao)10個基點至1.80％；MLF利(li)率(lv)下(xia)調(diao)15個基點至2.5％。這是三個月內(nei)MLF第二次(ci)“降(jiang)息”，超出市場普遍預期(qi)。
央行操作為何超預期(qi)？此次“降息”對市(shi)場有什(shen)么影響(xiang)？預計后續貨(huo)幣政策(ce)還(huan)有哪些調整空(kong)間？一起來(lai)看本(ben)期(qi)快問(wen)快答↓
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Q
央行操作為何超預期？
A：在(zai)業(ye)內人士看來，央行再次調(diao)整政策(ce)利率(lv)超出市(shi)場普遍(bian)預期，釋放出貨(huo)幣政策(ce)加強逆周期調(diao)節、全力支(zhi)持實(shi)體經濟的(de)信號(hao)。
東方金(jin)誠(cheng)首席(xi)宏觀分(fen)析師王青(qing)認為，8月MLF操作利率再度下調0.15個(ge)百分(fen)點，大幅超出市(shi)場預期，意味著貨幣(bi)政策穩增長力度顯著加(jia)大，此次非對稱(cheng)“降息”與當前(qian)政策面著力引導實(shi)體(ti)經(jing)濟融資成本下行，同時抑制(zhi)資金(jin)在(zai)貨幣(bi)市(shi)場空轉套利有關(guan)。
中國民生銀(yin)行(xing)首(shou)席經(jing)濟(ji)學(xue)家溫彬表示(shi)，三個月內兩度“降(jiang)息(xi)”，主(zhu)要源于(yu)經(jing)濟(ji)修復(fu)的(de)內生動力還不強、有效(xiao)需(xu)求仍(reng)不足，亟需(xu)通(tong)過降(jiang)息(xi)等(deng)政策(ce)協同發(fa)力以強化逆周期調節。近期公布的(de)宏觀和金(jin)融數(shu)據弱于(yu)預期，表明實體(ti)融資需(xu)求明顯偏弱，需(xu)要通(tong)過降(jiang)息(xi)來(lai)降(jiang)低私(si)人部(bu)門(men)資產負債表衰退、風險偏好下(xia)降(jiang)的(de)風險。
Q
此次“降息”對市場有什么影響？
A：溫彬認為，通過此次“降息”，可以帶動貨幣(bi)市場(chang)、債券市場(chang)，尤其是中長期信貸市場(chang)利率的下降，進(jin)而有助(zhu)(zhu)于實體(ti)經(jing)(jing)濟融資(zi)成本進(jin)一(yi)步(bu)下行，達到為企(qi)業降成本和促進(jin)穩就業、助(zhu)(zhu)力穩投資(zi)和激發民間投資(zi)內(nei)生動力，以及加(jia)強財政與貨幣(bi)政策配合(he)、增強政府債務(wu)可持續性的目的，為后續國內(nei)經(jing)(jing)濟穩固回(hui)升創造(zao)良好(hao)的金融環(huan)境。
專家普遍認為(wei)，隨著此次MLF利率調降，預計后續1年(nian)(nian)期和5年(nian)(nian)期以(yi)(yi)上貸款市(shi)場報(bao)價利率（LPR）也將調降。王青表示，5年(nian)(nian)期以(yi)(yi)上LPR報(bao)價更(geng)大幅(fu)度下調的可能性較高(gao)，將帶(dai)動(dong)新發放(fang)居民房貸利率較快(kuai)下行，釋放(fang)更(geng)為(wei)明確的穩(wen)樓市(shi)信號(hao)，推動(dong)房地產行業盡快(kuai)實現軟著陸。這對下半年(nian)(nian)穩(wen)增長(chang)和防風險都(dou)具(ju)有重要意(yi)義。
Q
預計后續貨幣政策還有哪些調整空間？
A：專家指出(chu)，需求不足是當前(qian)比(bi)較突(tu)出(chu)的(de)問(wen)題，我國貨幣政策調整空(kong)間較大，降準(zhun)或仍(reng)將(jiang)是本階段可考慮使用的(de)逆周期調節工具(ju)之一。
光(guang)大(da)銀行(xing)(xing)金(jin)融(rong)市場部宏觀(guan)研究員周茂華(hua)表(biao)示，預計三季度降準(zhun)、結構(gou)工(gong)具(ju)仍在工(gong)具(ju)箱，主要(yao)是(shi)央行(xing)(xing)通過降準(zhun)、結構(gou)工(gong)具(ju)，釋(shi)放(fang)長期限、低成本流(liu)動性(xing)，進一步(bu)降低銀行(xing)(xing)負(fu)債成本，增加信貸(dai)投(tou)放(fang)能(neng)力，引導金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)加大(da)對(dui)實體經(jing)濟薄弱環節和重點新興領域支持(chi)。
來源/經濟日報新(xin)聞客戶端（策劃/萬政 趙俊 記者/馬春陽）
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