IPO審核期內業績已出現下滑，山東騰達緊固科技股份有限公司（簡稱“騰達科技”）的未來業績或堪憂。

騰達科技主要從事不銹鋼緊固件產品的研發、生產與銷售，是不銹鋼緊固件行業主要生產廠商之一，正沖刺深交所主板IPO，將于6月20日上會。

(資料圖片)

時代商學院研究發現，騰達科技實控人陳佩君曾因一起受賄案件而受到監察委的批評教育。此外，陳佩君還曾出借數千萬元給他人用于出資入股騰達科技，其中一名借款人正是該司現任財務總監。

騰達科技初步測算，其2023年上半年營業收入將同比下降16.65%—21.28%，歸母凈利潤同比下降5.71%—15.14%，均呈現不同比例的下滑，已顯頹勢，該公司毛利率也不及同行業可比公司均值。由于其對三位大客戶進行銷售實現的毛利率均為負，遭深交所問詢其交易合理性。

因涉東北特鋼集團劉偉受賄案件，實控人遭監察委批評教育

對于上市企業而言，實控人的聲譽十分重要。報告期內（2020年至2022年），騰達科技的實控人陳佩君曾涉入一起受賄案件，并遭到監察委的批評教育。

招股書顯示，截至招股書簽署日（6月5日），陳佩君直接持有騰達科技7100萬股，占騰達科技現有總股本的比例為47.33%。此外，陳佩君還通過寧波梅山保稅港區眾客股權投資管理中心（簡稱“眾客投資”）間接持有騰達科技8.44%的股份，合計持有該公司55.77%的股份，是騰達科技的控股股東及實控人。

公開履歷顯示，陳佩君于1967年12月出生，中國國籍，2015年12月至今，擔任騰達科技董事長，僅為初中學歷。

招股書“發行人的重大訴訟及仲裁事項”一項中，騰達科技披露了實控人陳佩君曾于2021年4月按照本溪市溪湖區監察委辦案人員的要求，以浙江騰龍精線有限公司（簡稱“騰龍精線”）董事長的身份，協助調查東北特殊鋼集團有限責任公司（簡稱“東北特鋼集團”）原總經理劉偉受賄案件。截至2022年12月31日，“劉偉案”已不公開審理完畢并作出生效判決。

該案情顯示，2022年5月12日，本溪市溪湖區監察委終結對陳佩君的調查，并根據《監察法實施條例》相關規定以及遼寧省紀委監委意見，對陳佩君作出批評教育的最終處理意見，上述處理已執行結案。

至于陳佩君為何因“劉偉案”遭受批評教育，騰達科技沒有在招股書中做出明確解釋。

陳佩君還曾向多名他人提供借款作為入資款，用于增資入股騰達科技。招股書顯示，陳佩君曾向徐行軍、沈基逵、楊金道、劉劍波提供借款用于出資設立寧波梅山保稅港區騰眾股權投資管理中心（簡稱“騰眾投資”），向陳旭東提供借款用于出資設立眾客投資，需要留意的是，以上借款均未約定利息。

截至2022年12月31日，上述借款中，徐行軍尚余2685萬元未歸還。招股書顯示，徐行軍通過眾輝投資及騰眾投資間接持有騰達科技6%股份。而沈基逵同樣通過騰眾投資、眾輝投資合計持有騰達科技2.87%的股份，其中通過眾輝投資間接持有騰達科技0.67%的股份，通過騰眾投資間接持有騰達科技2.2%的股份。

值得一提的是，上述借款人中，沈基逵現擔任騰達科技董事、副總經理、財務總監，楊金道現擔任實控人控制的關聯方企業騰龍精線的副總經理，陳佩君為騰龍精線的執行董事。

對此，深交所在第一輪問詢函中，要求騰達科技說明徐行軍、沈基逵、楊金道、劉劍波等接受借款的相關人員，與陳佩君之間是否存在股權代持或其他利益安排。

毛利率偏低，業績下滑，未來盈利能力存疑

騰達科技的經營業績呈現高開低走的態勢。

2020年至2022年，騰達科技的營業收入分別為10.82億元、15.99億元、21.87億元，歸母凈利潤分別為0.52億元、1.08億元、1.35億元。2021年和2022年，其業績增長速度較快。

招股書顯示，2023年一季度，騰達科技的營業收入為4.27億元，同比下降16.58%；歸母凈利潤為3041.11萬元，同比下降17.23%。騰達科技初步測算其2023年上半年的業績同樣為下降，其中營業收入同比下降16.65%至21.28%，歸母凈利潤同比下降5.71%至15.14%。2023年，該公司的業績趨勢或將不增反降。

該公司盈利能力也較同行業可比公司偏弱，2019年至2022年，騰達科技主營業務毛利率分別為8.94%、12.31%、12.86%、15.64%，同期同行業可比公司的主營業務毛利率均值分別為14.86%、16.29%、20.40%、16%，騰達科技各期的主營業務毛利率均低于行業平均水平，其中2020年，該公司主營業務毛利率甚至比行業平均水平低7.54個百分點。

騰達科技坦言，業績下降主要系毛利下降所致，主要原因包括：①線材以內銷為主，內銷占比約為85%，在經濟整體處于下行趨勢下，國內市場需求不足，訂單下滑，導致產量下降，且為保證訂單，降價接單；②原材料價格上漲，在市場需求不足的情況下銷售價格未及時完全傳導至客戶；③增加新設備投入，導致折舊增加，以及產量下降，降低規模效益，導致單位成本上漲，綜合導致毛利率及毛利下降。

從騰達科技的客戶結構看，報告期內其客戶主要為貿易商。2020年至2022年，騰達科技對貿易商客戶的營收占比分別為96.79%、97.83%、98.41%。對貿易商客戶，騰達科技的銷售模式又可分為外銷和內銷兩種。

其中，該公司外銷的第一大客戶為德國伍爾特集團公司（簡稱“WURTH GROUP”），報告期各期，騰達科技對WURTH GROUP的銷售額占外銷收入的比例分別為20.34%、24.08%、17.19%。具體來看，WURTH GROUP與騰達科技在2021年合作金額為3.85億元，2022年合作金額為3.76億元，雙方合作金額在2022年不升反降，騰達科技或面臨大客戶砍單的情況。

此外，如圖表1所示，2022年，騰達科技還對三家重要客戶進行虧本銷售，且對該三個客戶銷售實現的虧損額均超過10萬元。其中，蘇州菲宇五金科技有限公司（簡稱“菲宇五金”）于2019年成立，成立當年便與騰達科技達成合作。2022年，菲宇五金成為騰達科技內銷的第五大客戶，騰達科技對其銷售收入為1012.26萬元，但對應的營業成本為1047.74萬元，銷售毛利為虧損35.48萬元，對應實現的毛利率為-3.51%。

針對騰達科技上述重要客戶中成立當年便達成合作并迅速成為內銷前五大客戶，且銷售毛利為虧損的情況，深交所在第一輪問詢函中，要求騰達科技說明菲宇五金新設即成為主要貿易商的原因及合理性、主要貿易商向騰達科技采購的規模與其自身業務規模的匹配性。

報告期內，騰達科技還對另外兩名大客戶進行虧本銷售，分別是廣州快漁科技有限公司（簡稱“快漁科技”）和東莞勁佳精密部件有限公司（簡稱“勁佳精密”）。其中，2020年至2022年，快漁科技分別是騰達科技內銷的第二大客戶、第一大客戶和第二大客戶。2022年，騰達科技對快漁科技的銷售收入為3946.17萬元，對應實現的毛利率為-1.8%。2022年，騰達科技對勁佳精密的銷售收入為632.29萬元，對應實現的毛利率為-2.3%。

對此，深交所在第一輪問詢函中要求騰達科技說明其對部分重要貿易商客戶的毛利率明顯偏離該公司平均的毛利率水平的原因及合理性。

報告期內，騰達科技的貿易商客戶數量也在持續減少。2020年至2022年，該公司的貿易商客戶數量分別為812家、772家、725家，各期分別凈減少41家、40家、47家。

參考資料：

1.《山東騰達緊固科技股份有限公司招股書》.深交所官網

2.《山東騰達緊固科技股份有限公司第一輪問詢函》.深交所官網

3.《山東騰達緊固科技股份有限公司反饋意見落實函》.深交所官網

（全文2799字）

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責任編輯：Rex_19