從新三板摘牌后半年時間，心動網絡選擇了赴港IPO。

這家成立于2002年的游戲公司，曾于2015年在新三板上市，去年9月，心動網絡發布公告稱，根據公司目前的經營現狀及業務發展規劃，擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。當年，心動網絡收入6.98億元，在新三板游戲公司中排名第二。

選擇港股，自然是公司有了更長遠的目標。招股書顯示，心動網絡2016~2018年營收分別約為人民幣7.66億、13.44、18.87億；年利潤約為2500萬、1.21、3.53億，增速可觀。

心動網絡的營收來源于兩部分業務，游戲和信息服務。收入占比方面，游戲(包括自研和代理發行)仍是大頭，2018年的收入約為12.92億，占比達84.4%，而信息服務(也就是運營TapTap平臺)的收入約為2.95億，占15.6%。

TapTap，不賺錢，賺口碑

心動網絡集自研、發行、渠道于一體，盡管其大部分營收仍是手游貢獻，但TapTap不可或缺，這個游戲社區平臺的存在，加強了心動在游戲行業內的話語權。

由于國內沒有GooglePlay，Android手游渠道成了特有的商機。TapTap正式上線時間是2016年4月，招股書披露，截至2019年5月31日，TapTap平臺累計注冊用戶已過4500萬，平均月活超1600萬，平臺注冊用戶超84%為90后，作為比較，2016年12月31日，平臺注冊用戶數為210萬，月活為90萬。

目前TapTap可提供5000多款手游下載，平臺累計記錄超5.71億次游戲下載，4.64億游戲關注以及890萬條游戲評價。

在手游渠道被騰訊、手機廠商等瓜分的情況下，TapTap走出了不一樣的路。對于玩家來說，TapTap是國內較為突出的核心玩家手游渠道，玩家們在這里發現新游戲，與其它玩家/開發者交流。

對于開發者來說，它提供了測試、發行、與玩家互動的“一站式服務”，友好、開放的特點，聚攏了一大批開發者。招股書中提到，TapTap平臺上架游戲不需要額外的SDK，而對于付費游戲，平臺會抽取5%的“服務費”，而免費下載的游戲，TapTap不參與分成。

據弗若斯特沙利文資料顯示，TapTap目前已經成為中國最大的游戲社區及平臺，也終于在上線兩年多后扭虧為盈。

不過，橫向比較其它渠道，TapTap的體量依然太小，目前，微信用戶數已過10億，而手機廠商們內置的應用商店(游戲中心)也有可觀的用戶基數，核心向的TapTap依然“小眾”。另外，TapTap讓利開發者的分成機制，導致它無法像AppStore那樣貢獻巨額的營收。

自研發行兩手抓

游戲業務(包括研發與發行)依然是心動網絡主要的收入來源，其中手游貢獻了92.1%的營收，頁游則是7.9%。

心動網絡較為知名的自研手游產品《仙境傳說》IP的改編游戲《仙境傳說M》，于2017年1月推出，也是目前心動網絡營收最高的自研游戲，其2017、2018年的收入分別為4.68億元、6.27億元，過去三年的MAU為170萬、270萬、560萬。

付費游戲方面，心動發行的《說劍》是TapTap發行的第一款付費游戲，2016年上線，當天售出4000份，一周內售出了17000份。

除了自研以外，心動網絡還涉及單機、網絡游戲的國內外發行業務，《ICEY》《去月球(ToTheMoon)》等口碑之作，心動網絡負責其國內的發行業務，《ICEY》已登錄Steam、PS4等平臺，心動網絡此前曾針對《ICEY》的盜版進行過維權，最終法院判決盜版方賠償心動100萬余元。

海外發行方面，除了心動自研的游戲外，國內廠商的一些手游，比如網易的《第五人格》《明日之后》《獵魂覺醒》等，《深淵地平線》《碧藍航線》其海外發行業務都是心動網絡負責。心動網絡海外發行主攻的地區為日韓、東南亞等地，2016~2018年，心動網絡海外市場的營收占比分別為2.1%、31.7%、61.5%。招股書中還提到，除海外游戲的發行以外，心動網絡還表示會把TapTap帶到海外市場。

心動網絡在海外發行的游戲

招股書中披露了心動網絡目前的游戲儲備，版號重新開放審批后，廠商們積壓的游戲也終于能陸續上市：

免費游戲儲備

由于有“口碑包袱”，心動的自研節奏不是很快，主要收入來自國內外的發行，有TapTap這個渠道，心動可以更好地在國內發行付費游戲，而海外發行，也逐漸積累了一些客戶。

增速穩定，仍有風險

心動網絡近幾年保持了穩定的增速，但中國的游戲公司，總會面臨各種各樣的風險。

心動的招股書中也提到了可能存在的幾點風險要素，首先，是心動在游戲上獲得的大部分收入，來自幾款主要的熱門游戲，2018年，營收前五的游戲產品占比達到了75.6%，好消息是，這一數字在2016年是90.9%。

心動也提到，與開發商伙伴合作關系的中止與惡化，也是潛在的風險，畢竟發行仍是心動主要的收入來源。

但對于中國的游戲公司來說，最大的風險，永遠來自監管，大環境對于游戲行業能有多大影響，去年下半年整個行業進入冷凍期，就可見一斑。而去年三月，TapTap因未經許可上架境外游戲，曾被要求關停整改三個月。

好消息是，TapTap的口碑已經初步建立，正在成為國內手游行業的“豆瓣”，且國內手游行業也正在擺脫粗制濫造的換皮階段，“精品化”是一個大趨勢，IPO之后，有了更多現金流的心動，也有資本去引進更多的優質游戲。在騰訊的統治下，心動和TapTap這樣的“圈地自萌”，可能也是為數不多可選的生存之道。（文/我不叫塞爾達）

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責任編輯：Rex_08