LED芯片龍頭企業三安光電(600703.SH)4月24日發布的2019年年報和2020年一季報均業績下降，去年凈利潤下滑五成。三安光電預計，Mini/Micro LED顯示將帶動LED芯片新一輪高增長，而集成電路國產化也將讓三安集成電路業務受益。

三安光電2019年營業收入74.6億元、同比下降10.81%，歸屬上市公司股東的凈利潤12.98億元、同比下降54.12%;2020年一季度營業收入16.82億元、同比下降2.74%，歸屬上市公司股東的凈利潤3.92億元、同比下降36.95%。

去年三安光電凈利潤大幅下滑，背景是全球LED芯片整體增速放緩，傳統照明LED芯片供過于求、單價下降，導致行業內的企業出現不同程度的業績下滑，有的甚至大幅虧損，行業進入調整期，如德豪潤達去年已退出LED芯片領域。三安光電表示，經過調整，中低端LED芯片價格已相對穩定。

對于今年一季度業績的繼續下滑，三安光電解釋稱，今年汽車行業景氣度差，其汽車LED照明業務虧損;其LED芯片業務2月受疫情影響大，國內市場銷售慘淡，海外市場平穩，3月份隨著下游客戶逐步開工并提升產能，三安光電的銷售收入才逐步得到有效提升。

目前，要想獲得超額收益，需走差異化路線。三安光電積極布局Mini/Micro LED、高光效LED、車用LED、紫外/紅外LED等新興領域。據LED inside預測，車用LED市場2023年有望達42.1億美元。而高工產研LED研究所預計，2020年中國高亮度LED照明燈具市場將破890億元。

三安旗下安瑞光電購買了WIPAC全部資產，后者主要研發、生產和銷售高端汽車前照燈，主要客戶為賓利、法拉利、保時捷、奧迪、奔馳等。目前，三安汽車照明業務正處于并購整合的陣痛期。

殺菌與凈化將是未來五年紫外LED的主要增長動力，其中紫外線應用于對空氣、水和物體表面消毒等終端消毒殺菌產品成為新消費熱點。三安光電已與格力電器、美的集團等下游大廠建立了合作伙伴關系，值得一提的是，格力電器擬斥資20億元認購三安光電增發股份。

Mini/Micro LED作為新一代LED背光/顯示技術將提升對LED芯片的需求。繼與三星、科銳合作之后，三安光電今年3月又與TCL華星簽約共同合資成立聯合實驗室，開展Micro LED顯示技術開發。去年4月，三安光電宣布將投資120億元在湖北葛店建設Mini/Micro LED外延與芯片基地。

半導體的國產化，也給三安光電帶來機會。目前，全球化合物半導體集成電路市場主要被歐美傳統大廠占據，隨著國家出臺一系列扶持政策，集成電路進口替代需求益增。三安集成電路2019年實現銷售收入2.41億元、同比增長40.67%，泉州三安半導體產業化項目部分設備安裝完成，調試完成后將逐步釋放產能，預計化合物半導體業務有望在2020年為三安營收做出有力貢獻。

國元證券認為，三安光電業績基本符合預期，不利環境將要結束;積極布局新興領域，MiniLED藍海悄然啟動;國產替代逐步發力，化合物半導體開始放量，因此對三安光電給予“增持”評級。而中金公司認為，三安光電2020年一季度業績不達預期，LED業務面臨產能利用率、價格雙重壓力;2020年化合物半導體顯著增長，一季度收入已達1.7億，所以對三安光電給予“中性”評級。

4月24日，三安光電股價下跌2.61%至19.78元/股。

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責任編輯：Rex_08