步入4月份，雖然基金發行市場較年初大幅降溫，但依舊出現了多只一日結束募集的基金，從基金類型上來看，大部分屬于債券型基金，其中包括純債型基金、債券型QDII、指數型債基等。

20億份

數據顯示，4月以來，有多只債基發行份額暫居市場前列，華夏鼎佳債券一日售罄，募集份額突破60億份，僅次于易方達消費精選。海富通裕昇三年定開債、富國中債1-5年國開行債等多只債基首募份額超過。

債基扛起發行大旗

今年以來，債券市場出現較大漲幅，投資邏輯受新冠肺炎疫情影響發生了較大變化。數據顯示，截至4月23日，10年期國債到期收益率為2.66%，自年初以來整體維持震蕩下行趨勢。

為了應對股票市場的大幅震蕩，二季度大部分資金更傾向于黃金、債券等避險資產。數據顯示，4月份基金發行市場的天秤開始傾向固收類產品，截至目前，新成立的債券型基金份額占當月發行市場近四成，其中多只純債型、指數型債券、偏債型基金發行份額占據市場前列。

具體來看，除易方達消費精選依靠品牌和明星基金經理優勢成為當月爆款權益類基金外，發行份額排在其后的2-5名均屬于債券型基金或偏債型混合基金。具有封閉期運作特點的定開債基再次獲得機構青睞，海富通裕昇三年定開債、東興鑫遠三年定開等發行份額超過20億份。

“日光基”

雖然基金發行市場遭遇大降溫，但不乏一些，這些基金大部分屬于債券型基金。一日售罄的華夏鼎佳債券于4月17日結束募集，首募份額超過60億份。此外，其余幾只一日售罄的債券基金發行份額普遍不高，基本達到成立門檻就結束了募集。有些基金屬于發起式，投資對象主要來自公司管理層和機構客戶。

693.05億元

目前，公募基金一季報已經披露完畢。從財務狀況看，債券基金成為該季度最賺錢品種，單季盈利達到。

債市或迎配置良機

事實上，從長期來看，債券市場表現可圈可點。以純債基金為例，數據顯示，截至4月22日，近五年來，中長期純債基金平均凈值漲幅達到26.97%，遠遠跑贏同期上證綜指-33.76%的漲幅。

當前債券市場投資處在一個多重因素影響和挑戰的宏觀經濟背景下，從基本面來看，多重壓力下，當前宏觀經濟增速面臨挑戰;從政策面來看，通脹壓力可控，貨幣政策維持寬松。

有券商債券研究團隊認為，目前，債市對于經濟復蘇、長期債券供給增加、風險偏好提升等因素比較擔心，但同時貨幣和流動性寬松也無法證偽，因此市場走勢比較糾結。該研究團隊表示，短期利率或將維持震蕩，維持10年期國債到期收益率2.4%-2.6%的區間不變。

那么，未來債券的投資收益將來自何處?

華夏基金固定收益部總監、華夏鼎源債券擬任基金經理柳萬軍認為，未來債市依舊向好，主要受到三大因素支撐：

一是海外寬松加碼，當前貨幣政策成為美歐各國應對疫情和流動性沖擊的重要工具，為了應對流動危機，降低信用風險，美歐各國政府釋放大量流動性，如3月16日美聯儲緊急降息并重啟QE(量化寬松)，將為國內利率下行打開空間;

二是國內經濟仍有壓力，通脹壓力有限，基本面依舊支持債市上漲;

三是當前貨幣利率處于歷史低位，有利于長債利率下行。無風險收益率長期仍是下行趨勢。

柳萬軍表示，當前債券市場迎來戰略性配置機會，是債券投資布局的入場良機。具體而言，海外寬松周期仍在;中國債券收益率具備比較優勢;貨幣利率低位，期限利差走闊;打破剛兌，無風險利率長期下行這四條邏輯主線值得關注。

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責任編輯：Rex_08