4月13日晚間，軟銀集團披露了2020財年(2019/4/1 至 2020/3/31)的業績預告，基于市場環境惡化的判斷，預計本財年經營虧損金額1.35萬億日元(約合人民幣880億元)，預計凈利潤虧損7500億日元。

一年巨虧13500億日元，將成為軟銀集團成立38年以來的最大虧損記錄。

主要因旗下軟銀愿景基金的投資項目在2019年將出現1.8萬億日元(約合人民幣1177億元)的巨額虧損

關于巨虧的原因，軟銀集團在公告中表示，，在惡劣的市場環境中，該基金所投資的公司價值出現了大幅下跌。

意味著，在全球一級市場瘋狂買買買的軟銀愿景基金，在2019年遇到了大麻煩。而在2020年的全球疫情“黑天鵝”之下，軟銀愿景基金所投項目，更是接連出事。

一周前，軟銀集團董事長兼總裁孫正義罕見發聲，伴隨著疫情肆虐全球，愿景基金(Vision Fund)投資的88家公司中至少有15家將會破產。

軟銀愿景基金，一年虧掉1.8萬億日元

一年虧掉1.8萬億日元(約合人民幣1177億元)，軟銀愿景基金一期直接刷新了風投史上年虧損金額記錄。

據軟銀集團財報披露，軟銀愿景基金一期成立于2017年，總規模高達1000億美元，承載了孫正義投資全球科技的野心，當年整個美國風投行業的投資總額也只有753億美元，震驚全球創投圈。

短短3年時間，該基金已投資700億美元，累計投資了88家創業項目，其中便包括了滴滴出行、Uber、OYO、Wework等諸多共享經濟領域的企業。

愿景基金一期的投資組合

從愿景基金一期的投資組合來看，孫正義對共享經濟采用了All in 的策略，僅出行領域，軟銀幾乎把全球的創業項目都投了：美國Uber、中國滴滴、印度Ola、東南亞Grab、巴西99打車……

其中，共享辦公也成為孫正義重倉下注的領域。其中對WeWork一家的投資金額便高達106.5億美元(約合人民幣達755.8億元)，而對WeWork的第一筆投資僅花了12分鐘，此后不斷追加投資，直到成為了其大股東，這很“孫正義”。

這不僅令人聯想到，2008年孫正義僅用6分鐘投資的阿里巴巴，但二者的結局卻是天差地別。

阿里巴巴，給孫正義帶來的回報率超過數千倍，并將其送上神壇;而WeWork卻令軟銀愿景基金深陷虧損的泥潭，也將孫正義拉下神壇。

2019年9月，WeWork的估值被孫正義推高至470億美元，卻在IPO前夕遭遇滑鐵盧，估值報價被砍至120億美元，仍無人買單，最終無奈撤回IPO申請，愿景基金一期浮虧金額高達84億美元。

而2020年的全球疫情“黑天鵝”，更令WeWork舉步維艱。據其表示，受疫情影響，已臨時關閉大部分聯合辦公中心，且收取租金的難度非常大。

一旦WeWork沒能熬過這場疫情，愿景基金一期投資的106.5億美元或將全部打水漂，軟銀集團大概率將在2020財年中對WeWork計提減值準備，從而導致其巨虧1.35萬億日元。

2019年年底，軟銀集團的CEO孫正義曾在新聞發布會上坦言，就WeWork這筆投資而言，我犯了一個錯誤。

面對岌岌可危的WeWork，孫正義無奈選擇“割肉”，并臨時終止了30億美元收購WeWork股份的計劃。

另外，美國共享出行的獨角獸—Uber，是軟銀愿景基金巨虧的另一個罪魁禍首。上市之后，股價便一路跌跌不休，2020年3月股價一度跌至13.7美元，較發行價(45美元)跌幅近70%。

而上市以來，軟銀愿景基金未曾減持過Uber，這直接導致軟銀愿景基金賬面浮虧巨大，或已超50億美元。

對于中國共享出行龍頭—滴滴，軟銀亦是進退兩難。滴滴的IPO計劃一再擱置，導致軟銀愿景基金投入的超80億美元遲遲無法退出。

共享經濟的泡沫破滅，軟銀成最大輸家

幾乎所有與共享沾邊的創業項目，似乎都能拿到孫正義的投資，包括但不限于OYO、怪獸充電寶、瓜子二手車、自如公寓……

與此同時，孫正義也極力鼓吹共享經濟，并不斷推高所投企業的估值，促使迅速擴張，做大規模。

然而，2020年的全球性疫情，正在刺破共享經濟的泡沫。幾乎所有人被告知“能不動就不動”進行居家隔離，基于人與人之間交換服務的共享經濟，正面臨模式瓦解的危機。

以全球共享民宿龍頭—Airbnb為例，2020年2-3月份，其在中國的預訂量同比下降超90%，整體業務下滑80%以上。隨著疫情在全球性的擴散，Airbnb在全球的退單率越來越高，更是直接導致其2020年IPO計劃無限期擱置。

與此同時，美國共享出行巨頭Uber、Lyft 的訂單亦大幅銳減。據UberCEO表示，近期在西雅圖等受災最嚴重的城市，業務量下降了多達 60%-70%。最極端的情況下，Uber 全球業務下降可能達到 80%。

自此，美國投資圈公認的共享經濟3家標桿企業：Uber、Lyft 、Airbnb，在全球性的疫情之下，陷入困境甚至停擺，這也令所有投資人開始冷靜地反思共享經濟的模式合理性，未來的前景。

其實，早在2019年，共享經濟已顯露疲態，市場交易規模增速顯著放緩，直接融資規模也大幅下降。據國家信息中心披露的數據顯示，2019年共享經濟領域的直接融資約714億元，同比下降52.1%，直接被腰斬。

2020年4月初，孫正義在接受《福布斯》采訪時表示，伴隨著疫情肆虐全球，愿景基金一期(Vision Fund)投資的88家企業中至少有15家將會破產。

而2020年以來，愿景基金一期的投資項目中，Brandless、OneWeb 2家企業已宣告倒閉、破產，直接導致愿景基金一期投資的22.4億美元全部打水漂。

阿里之后，再無阿里

2008年的阿里巴巴，不僅成就孫正義的“神話”，更是軟銀集團最安全的避風港。

自阿里巴巴上市以后，軟銀集團每次面臨危機，幾乎都會率先從阿里套現。如今面對著1.35萬億的巨虧，軟銀再次計劃減持阿里，套現金額超140億美元。

2016年，軟銀集團首次減持阿里巴巴，套現超100億美元;

2019年6月，軟銀再次出售阿里7300萬股美國存托股票，套現金額超過130億美元，持股比例降至25.8%;

2020年3月底，軟銀集團表示，將再次從阿里套現140億美元，減持數量相當于其持有阿里股份的10%。

當前，孫正義太需要這筆錢，去緩解資金壓力，去彌補愿景基金巨虧1.8萬億日元的窟窿。據日本證券備案的文件顯示，孫正義直接控制的4.62億股軟銀集團股票中，用于質押貸款股數攀升至2.8億股，抵押比例已超過60%。

更令人唏噓的是，軟銀斥資1000億美元打造的愿景基金一期，至今都沒有找到第2家“阿里巴巴”影子。

2010年以來，全球科技行業迎來了移動互聯網時代，在中國的龐大市場中，更是涌現出了一大批明顯科技企業，然而孫正義卻沒能捕獲到其中任何一只。

相比之下，小米的天使投資人晨興資本、在滴滴A輪時大膽下注的金沙江創投，成功押注美團、字節跳動、拼多多的老牌美元基金紅杉、IDG紛紛迎來了黃金時代，賺得盆滿缽滿。

而字節跳動、滴滴等巨頭，出現在軟銀的投資組合中時，已經到了移動互聯網泡沫膨脹的2016年。

2016年至2017年，軟銀中國斥資100億美元參與了滴滴的G輪及戰略融資，屆時滴滴的估值早已超過500億美元;

2018年，軟銀愿景基金才第一次關注到張一鳴，而此時的字節跳動已經進入Pre-IPO階段，估值已經高達750億美元，顯然已經錯過了一級市場最佳的入場時機。

錯過移動互聯網時代的大潮，軟銀斥資1000億美元吹起了共享經濟的泡沫，最終在2020年付出了巨額虧損的代價。

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責任編輯：Rex_08