4月8日晚間吉比特披露了2019年年報，公司全年營收21.7億元，同比增長31.16 %;歸母凈利潤8.09億元，同比增長11.93 %。年報公布后，4月9日，吉比特股價大跌6.03%，報收397.50元，成為當日表現最差游戲股，4月10日再跌7.72%。

這樣的業績為何吉比特的投資者偏偏不買賬?

盈利能力承壓：毛利率下滑 凈利下降

2019年，公司毛利率同比下降1.71個百分點，凈利率下降了6.41個百分點，2019年第四季度凈利率更是直接腰斬。而在此前的2016年-2018年，公司凈利率分別為44.85%、42.34%、43.69%。境外業務毛利率32.61%，同比減少35.82個百分點;境內業務毛利率91.21%，同比減少1.32個百分點。

資產減值損失超6000萬

2019年公司長期股權投資計提減值準備6850.39萬元，較上年增長169.9%，此外，公司對成都星藝長期股權投資累計計提減值準備722.92萬元。

增長壓力之下，公司的研發投入也在相對減少，2017年-2019年，公司研發投入分別為2.44億元、2.87億元、3.32億元，分別占營業收入的16.94%、17.35%、15.31%。

市場情緒偏負面有多種原因：公司每股分紅雖不低，但與股價相比，股息率并不算高;公司利潤率下行，未來增長潛力承壓引擔憂;公司發生資產減值，使得市場對公司的前期并購持懷疑態度。因此業績和派息方案并沒有起到提振市場信心的作用。

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責任編輯：Rex_08