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投影儀：據久謙數據，2023年1月智能投影行業實現線上銷售額9.0億元，同比-21.8%，銷售量55.6萬臺，同比-15.0%。1月表觀增速下滑主要受到兩方面原因影響：1）春節錯期導致去年同期基數偏高；2）新冠疫情在2022年底回歸“乙類乙管”之后，1月進入大規模感染階段，對短期消費能力與消費欲望造成沖擊。技術路線方面，奧維數據顯示12月DLP銷量市占率32.2%，LCD達到67.8%，考慮到LCD封閉式光機技術實現突破，此前的黑點、散熱以及亮度等問題悉數得到解決，已成為2022年投影行業主要的增量來源。根據我們此前的產業調研，2023年700-800流明亮度的LCD產品有望沖擊2000元價格帶，對標中端DLP產品，且具備一定價格優勢，因此廠商在不同技術路線的布局將是重要看點，推薦極米科技、光峰科技。

清潔電器：據奧維云網數據，2023年1月掃地機器人行業實現線上銷售額6.0億元，同比28.9%；銷量20.0萬臺，同比-31.9%，春節錯期是導致表觀增速下滑的主要原因,1-2月數據結合來看或更有價值。均價層面，2023年1月行業均價自去年8月份以來首次回落至3000元以下，隨龍頭品牌對主銷機型進行降價，中高端價格帶顯著拓寬，1月份4000-4999元區間產品銷量占比同比+20.4 pcts至26.2%，對比之下5000元以上區間產品銷量同比-6.1 pcts至2.9%，進一步驗證之前過高的產品定價策略是導致掃地機器人需求在消費景氣度承壓環境下難以兌現的核心原因。根據產業調研，2023年龍頭掃地機器人新品通過功能、商務以及供應鏈三方面有望降本10%左右，主銷產品售價或將下探至3000-3500元。以價換量背景之下，我們預計2023年掃地機器人行業銷售額同比+15%~20%，銷量同比+20%~25%；同時，考慮到龍頭品牌成本占優，較高的行業集中度有望維持，推薦科沃斯、石頭科技。

風險提示：行業需求不及預期，原材料價格大幅上漲，競爭格局加劇等。

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轉自招商證券股份有限公司 研究員：史晉星/紀向陽/彭子豪

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責任編輯：Rex_17