(相關資料圖)

核心觀點:

市場行情回顧：本周 上證指數下跌0.08%，報3260.67 點；滬深300 指數下跌0.85%，報4106.31 點；SW 有色金屬行業指數本周下跌2.8%，報5154.32 點。

在A 股31 個一級行業中，本周有色金屬板塊下跌28%，漲跌幅排名第31 名。

分子行業來看，本周有色金屬行業5 個二級子行業中，工業金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為-2.81%、-4.33%、-3.21%、-2.58%、-0.60%。

重點金屬價格數據：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于68420 元/噸、18630 元/噸、23240 元/噸、15395 元/噸，218560 元/噸、217460 元/噸，較上周變動幅度分別為-0.64%、-2.28%、-3.85%、0.56%、-1.28%、-5.36%。本周倫敦LME 銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于8854 美元/噸、2448 美元/噸、3026 美元/噸、2091 美元/噸、27450 美元/噸、27270 美元/噸，較上周變動幅度分別為-1.41%、-4.73%、-6.65%、-0.40%、-4.06%、-3.91%。本周上期所黃金、白銀分別收于410.76 元/克、4928.00 元/千克，較上周變動幅度分別為 -2.50%、-6.56%。

本周COMEX 黃金、白銀分別收于1876.40 美元/盎司、22.01 美元/盎司，較上周變動幅度分別為-0.01%、-1.79%。本周美元指數收于103.58，較上周同比變化0.56%。本周美國10 年期國債實際收益率上漲10 個bp 至1.41%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35 毛坯分別收于72.05 萬元/噸、1380 萬元/噸、239 萬元/噸，197.5 元/公斤，較上周變動幅度分別為-3.61%、-0.72%、-2.85%、0.00%。本周電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于455000 元/噸、424000 元/噸、475900 元/噸、5550 美元/噸，較上周變動幅度分別為-9.90%、-11.30%、-4.99%、0.00%。本周國內電解鈷、MB 電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于29.5 萬元/噸、17.43 美元/磅、17.25萬元/噸、3.85 萬元/噸，較上周分別變動-1.34%、-2.08%、-0.58%、-3.75%。

投資建議：在美國1 月失業率超預期下跌至3.4%，創下53 年新低后，美聯儲表示或將進一步加息以抑制通脹，本輪加息周期的終端利率峰值可能會高于此前預期的水平。市場擔憂強勁的就業數據引發美聯儲在放緩加息進程后再度轉鷹，受此影響美元與美國反彈，黃金價格被壓制。但美聯儲也確認了美國通脹正在放緩，且在高利率環境下美國經濟動能減弱的趨勢也愈發明確，美聯儲本輪加息已趨向于接近尾聲。在短期加息峰值預期量提升下金價的震蕩或將是較好的介入機會， 已迎接黃金價格的中期上漲， 建議關注關注銀泰黃金（000975.SZ）、赤峰黃金（600988.SH）、 湖南黃金（002155.SZ）、山東黃金（600547.SH）。國內節后下游訂單逐步增長，金屬加工企業開工穩步推進，工業金屬消費開始出現回暖跡象，但市場仍然處于對經濟與需求復蘇的觀測與驗證時期。而國內信貸數據超預期，1 月份新增人民幣貸款為49000 億元，大幅高于上月的14000 億元和去年同期的39800 億元，新投放信貸形成企業端實際投資支出后有望驅動需求邊際改善，從而帶動疫后經濟與有色金屬大宗商品消費復蘇。建議關注紫金礦業（601899.SH）、洛陽鉬業（603993.SH）、天山鋁業（002532.SZ）、神火股份（000933.SZ）、云鋁股份（000807.SZ）。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自中國銀河證券股份有限公司 研究員：華立/閻予露

關鍵詞：

責任編輯：Rex_13