2022 年12 月銀行理財產品發行數量3,187 只，環比增加14.7%，同比減少23.0%。12 月產品整體業績比較基準延續下降，而封閉式產品尤其是1-3 個月短期限封閉式產品占比明顯提升。根據統計樣本測算，2022 年12 月1 日前成立產品在12 月末合計存續規模較11 月末下降幅度約4.8%，對應全市場贖回量級約1.4 萬億元。

發行數量：12 月發行產品3,187 只，環比連續兩月增加。2022 年12 月共新發3,187 只銀行理財產品，產品發行量環比增加409 只，環比增加14.7%；同比減少952 只，同比減少23.0%，單月發行數量為下半年以來最高值。

發行方：理財子發行數量占比大幅提升至接近50%。2022 年12 月新發行產品中，理財子公司發行產品1,403 只，占比44.0%，占比大幅提升至接近50%；農商行發行產品791 只，占比24.8%；城商行發行產品758 只，占比23.8%。

(資料圖)

信銀理財累計發行理財產品171 只排名第一，中國銀行發行152 只排名第二，興銀理財發行150 只排名第三，12 月發行產品數量前十大發行方中有9 家理財子公司。

產品類型：固定收益類產品占比進一步提升。2022 年12 月，全市場新發行固定收益類產品3,109 只，占比97.6%；混合類產品54 只，占比1.7%；權益類產品23 只，占比0.7%，總體來看，新發行固定收益類產品占比進一步提升。

理財子公司12 月新發行的1,404 只產品中，固定收益類、混合類和權益類產品分別為1,359/24/20 只，占比分別為96.8%/1.7%/1.4%。其中蘇銀理財、民生理財、匯華理財新發行混合類產品占比較高，分別為15.0%/9.8%/9.1%；民生理財、工銀理財、中銀理財新發行權益類產品占比較高，分別為8.2%/7.7%/7.4%。

投資期限：6 個月-1 年（含）期限產品占比提升。2022 年12 月，全市場新發行1 年以上期限產品1,028 只，占比32.3%；6 個月-1 年期限產品1,154 只，占比36.2%；3 個月-6 個月期限產品804 只，占比25.2%； 3 個月以內期限（含T+0）產品182 只，占比5.7%。整體看6 個月-1 年（含）期限產品占比提升，較上月+1.5pcts。理財子公司12 月新發行的1,403 只產品中，1 年以上期限產品占比達48.4%，其中施羅德交銀理財、匯華理財、恒豐理財、南銀理財和浦銀理財1 年以上期限產品占比較高， 分別為

100.0%/81.8%/80.0%/77.3%/76.2%。

業績比較基準：整體延續下降。按投資性質區分，2022 年12 月新發行理財產品中，固定收益類和混合類產品的平均業績基準分別為3.84%/4.17%，分別較上月-0.07pct/-0.13pct，均有所下降。按投資期限區分，2022 年12 月新發行理財產品中，1-3 個月、3-6 個月、6 個月-1 年、1-3 年、3 年以上期限產品的平均業績基準分別為3.30%/3.47%/3.76%/4.23%/5.01% ， 分別較上月-0.28pct/-0.13pct/-0.10pct/-0.04pct/-0.13pct，各期限產品平均業績基準均有不同程度下降，其中1-3 個月期限產品下降明顯。

運作模式：封閉式產品占比明顯提升。2022 年12 月，全市場新發行封閉式產品2,834 只，占比88.9%，較11 月顯著提升3.4pcts。其中當月新發行1-3 個月、3-6 個月、6 個月-1 年、1-3 年、3 年以上期限產品中，封閉式產品占比分別為87.0%/95.3%/91.4%/88.2%/96.2% ， 分別較11 月對應期限的產品+22.2pcts/-1.1pcts/+2.8pcts/-0.2pct/+3.0pcts，尤其是1-3 個月期限的封閉式產品占比大幅提升22.2pcts，一定程度體現12 月發行方更愿意發行封閉式產品來避免投資者在運作期內贖回。

12 月理財市場贖回情況測算分析：根據統計樣本測算，2022 年12 月1 日前成??立產品在12 月末合計存續規模較11 月末下降幅度約4.8%，按全市場30 萬億的總存續規模估算，12 月單月全市場理財贖回量級約在1.4 萬億元。選取運作周期（最小持有期）在一月以內的開放式固定收益類（不含現金管理類）產品案例進行分析，符合條件的樣本案例共192 只，這些樣本12 月末存續規模較11月末下降幅度平均值為12.7%，大幅高于全部產品存續規模的下降幅度（4.8%）。

風險因素：1）居民投資理財產品意愿保持低位；2）理財產品業績大幅偏離業績基準；3）行業監管政策調整；4）部分數據來源于第三方數據平臺，由于統計口徑的不同，可能與后續官方披露結果存在差異。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自機構：中信證券股份有限公司 研究員：肖斐斐/彭博

關鍵詞：

責任編輯：Rex_10