“辣條一哥” 衛龍美味全球控股有限公司（簡稱衛龍控股）港股上市再傳新進展，據多家媒體報道，衛龍控股正在考慮最早于10月份啟動在港股市場的首次公開募股，融資規模可能將達到5億美元，目標估值47億美元。

2022年6月27日，衛龍控股通過港交所聆訊后，這是公司港股上市首次披露的最新上市消息，不過據透露，公司上市的相關事宜仍在討論中，具體IPO的規模和時間等細節仍有可能改變。對此，21世紀經濟報道記者向衛龍控股進行核實，截至發稿并沒有獲得答案。

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一波三折上市

2022年6月27日，港交所曾披露，衛龍控股已通過上市聆訊，摩根士丹利、中金公司(35.880, 0.05, 0.14%)和瑞銀集團為其聯席保薦人，繼2021年5月和2021年11月后，公司衛龍控股第三次奔赴港股上市取得關鍵一步，業界曾認為公司即將完成上市發行，但是時隔兩月不見公司任何動作，因此一度被傳公司港股上市可能再次擱淺。

衛龍控股已不止一次通過港交所聆訊，2021年11月14日，衛龍控股的首次上市申請就通過港交所上市聆訊，但因為上市申請材料失效，公司上市最終受阻。從2021年5月12日，衛龍控股首次向港交所遞交招股書起，公司的上市進程可謂是一波三折。

衛龍控股主營辣味休閑食品，產品包括調味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他等類型，主要單品有大面筋、小面筋、魔芋爽、軟豆皮等。

衛龍控股前身為衛龍食品，由創始人劉衛平及劉福平在河南省漯河市創立。衛龍控股官網顯示，這家由手工式生產小作坊起家的休閑食品企業從2003年正式注冊“衛龍”商標開始，已經有著20年的發展歷史。

按2021年零售額統計，衛龍控股在中國所有辣味休閑食品企業中排名第一，市場份額達到6.2%，并且在調味面制品及辣味休閑蔬菜制品細分品類的市場份額均排名第一。

2019年至2021年報告期，衛龍控股實現總收入分別達33.85億元、41.2億元和48億元，對應各期經調整凈利潤分別達6.59億元、8.21億元、9.08億元，經調整凈利潤率（非《國際財務報告準則》計量）分別達19.5%、19.9%、18.9%。

2019-2021年衛龍控股營業收入

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

按照衛龍控股報告期內的營收計算，公司的年復合增長率19.1%，增速遠超中國休閑食品行業同期4.2%的年復合增長率，統計數據顯示，報告期公司的毛利率也遠高于2020年中國休閑食品行業約10%的平均凈利潤率。

遞交上市申報材料前期，一直由劉衛平家族全資擁有的衛龍控股，完成了新一輪融資，吸引了包括CPE、高瓴集團、云鋒基金、騰訊、紅杉中國等一眾豪華資本巨頭，合計融資金額高達6.59億美元，公司的整體估值超過600億元，靜態市盈率達73倍。

但是就是這樣一家資本巨頭青睞的休閑巨頭卻在資本市場屢屢碰壁。

2021年5月12日，衛龍控股第一次向港交所遞交招股書，但一直沒有等來港交所的聆訊，在上市材料失效前一天，同年的11月12日，衛龍控股再次向港交所遞交了上市申請。

2021年11月14日，衛龍控股順利通過港交所首次上市聆訊，但是沒有走進路演招股流程，上市申請材料就于2022年5月再次失效。之后公司再次重啟上市，2022年6月27日迎來港交所第二次上市聆訊。按照港交所的上市時間周期，通過聆訊后20至25天左右就可以實現上市，目前衛龍控股通過第二次聆訊后已時隔兩個月，如果再不能發行募股，公司的上市資料或面臨再次失效。

公開資料顯示，衛龍控股聲稱已布局了調味面制品（辣條）、蔬菜制品、豆制品與其他產品等產品線，但事實上報告期內公司仍依賴單一辣條營收，2019年至2021年，公司的辣條產品收入分別為24.75億元、26.90億元和29.18億元，占同期公司總收入的73.1%、65.3%和60.8%。

單一辣條產品支撐下，衛龍控股營業規模高速增長，背后卻面臨凈利潤增速放緩的經營局面，財報數據顯示，衛龍控股2021年凈利潤增幅只有近1%。2022年4月，為實現經營業績增長，衛龍控股宣布產品漲價，引起了部分經銷商的不滿。

衛龍控股的主營產品附加值較低，可替代性很強，并不具備大幅度、常態化提價的能力，公司的漲價行為可能會拉低公司的銷售規模，因此需要公司經營策略的轉變，改變單一辣條營收結構。

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責任編輯：Rex_08