凱投宏觀(Capital Economics)近日發布的報告表示，預計明年金價將在1900美元/盎司左右，并且有進一步被拋售的風險。

今年全年黃金價格大漲約20%，更是一度突破2000美元/盎司關口創下新高。但之后金價回落，目前回到了1850下方。

該行表示，盡管總體預期較為積極，但下行仍然有幾大風險，包括全球經濟復蘇好于預期等。

“我們預計2021年黃金市場將在1900美元/盎司附近波動，美國實際利率將維持在低水平。”

該行大宗商品經濟學家Samuel Burman認為，由于經濟復蘇可能快魚預期，美國名義利率可能會走高，投資者可能會進一步拋售避險資產，這將是黃金市場面臨的關鍵下行風險。

“我們預計美國實際利率在明年會有下降，美聯儲的平均通脹目標會使得名義利率有所支撐，而高油價會推高通脹預期。”

Burman指出，盡管金價明年是可能漲至1900美元/盎司上方，但更多風險將來自下方。

該行指出，明年黃金下行面臨的兩大關鍵風險。

首先是美國經濟復蘇快于預期的話，美國實際利率走高。該行預計明年全球GDP將增長6.8%。

“目前市場預計美國利率會至少在2013年前維持在接近零的水平，但如果通脹持續突破2%的目標，且失業率快速下跌，那么利率會提前走高。”

第二個關鍵風險則是黃金投資需求的降低。

“投資者們可能會進一步拋售避險資產，比如黃金ETF。”

今年全年黃金ETF增持強勁，但11月出現了大幅流出，創下歷史第二大單月流出量。

不過Burman指出，黃金市場下行將會受限。

“美聯儲一定會入場阻止名義利率上漲太多，并且投資需求盡管回落，但仍然將維持在較高水平。”

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責任編輯：Rex_08