今年 1 月 28 日，法拉第未來 Faraday Future(以下簡稱“FF”)與 Property Solutions AcquisitionCorp.(簡稱“PSAC”) 聯合宣布，雙方已經就業務合并達成了最終協議，計劃在 2021 年第二季度完成交易，并且在納斯達克交易所完成掛牌上市。如果此次 FF 能夠順利上市，那么老賈的造車夢似乎距離現實又進了一步。
就在 FF 上市的時候，吉利集團旗下的豪華電動汽車品牌極星 Polestar 也正在與 Gores Guggenheim 洽談上市事宜。值得一提的是，無論是與 FF 達成合作協議的 PSAC，還是與極星洽談上市事宜的 Gores Guggenheim，它們都屬于特殊目的收購公司(Special-purpose acquisition companies，以下簡稱 SPAC)。
那么，到底什么是 SPAC 呢?FF 和極星又為什么要選擇這種方式完成上市呢?
什么是 SPAC?
其實所謂的 SPAC 說白了就是“皮包公司”，或者說是“空殼公司”。這類公司相較于普通的企業有著非常另類的一面，它們通常都沒有明確的經營收入和資產，但是通常都有著強大的公司背景以及優秀的名氣聲望。
SPAC 的主營業務十分明確，實際上也很“虛”。因為它的主要任務就是尋找一家擁有良好發展前景的非上市公司，然后與之合并，使其獲得融資并且完成上市，所以 SPAC 可以說是一種專門為了幫助非上市公司快速完成上市的公司。
如果 SPAC 物色到了合適的目標企業，并且公司的多數股東同意合并之后，這家非上市企業就會獲得 SPAC 存在托管賬戶中的資金，而 SPAC 這回獲得合并后公司的一部分股權作為回報。
至于上市嘛，由于 SPAC 在合并之前本身就是上市公司，所以合并之后的新公司自然而然的就成為了上市公司。這就是 SPAC 能夠幫助非上市公司完成上市的資本，也是小雷此前說過的 SPAC 所需要的強大背景。
SPAC 的模式和國內造車新勢力收購汽車生產資質有著異曲同工之妙，只不過前者是借殼上市，而后者是借殼造車。另外，SPAC 這個“殼”就是為了幫助別的公司完成上市才誕生的，而汽車生產資質是因為經營不下去了才無奈出售的而已。
想必很多原本對 SPAC 陌生的朋友看到這里都已經明白了，所謂的 SPAC 模式其實就是一筆并購交易，也是一條比傳統 IPO 要便捷得多的上市捷徑。想要上市的公司只要和 SPAC 的管理層談妥了，并且得到了大多數股東的認可之后，它即便是財務表現和經營時間等條件不滿足傳統的上市條件也能夠完成上市。
當然，通過 SPAC 完成上市的缺點也不小。由于非上市公司本質上是通過與 SPAC 公司合并才完成的上市，所以它的募資規模就會受到 SPAC 本身的募資能力限制，企業在短期內能夠融到的資金就會變得有限。
因此，大公司通常都不會考慮通過 SPAC 的方式來上市，而 SPAC 的目標也基本都是一些有發展潛力的小公司。這也是為什么兩家 SPAC 公司會選擇 FF 和極星這兩家連自己都喂不飽的新能源汽車公司的主要原因。
既然 SPAC 是一場交易，那么不管是借殼的一方還是被借殼的一方都得獲得利益才行吧?要不然這么白忙活一通又有什么意義呢?
SPAC，雙贏的模式
首先，無論是借殼的 FF，還是極星，它們都有一個共同的特點，那就是窮。如果它們與殼公司達成了交易，那么殼公司為了幫助這兩家公司完成上市，就會有一筆原本被托管的資金注入進來。
要知道，此前有消息報道稱，吉利要將極星的估值從 70 億美元提高到 400 億美元。而極星在 6 月底已經通過融資將估值提高到了 200 億美元，另外的 200 億美元則很有可能是通過與殼公司 Gores Guggenheim 合并產生。
這樣一來，借殼公司就獲得了上市所需的資金，而殼公司則把錢換成了新公司相應的股份。要知道，這些借殼公司之所以會被殼公司看好，就是因為它們認為這些還沒發展起來的小公司前景一片大好，所以它們的股份本身就是一支“潛力股”。
以 FF 為例，即便是老賈的口碑已經冰點，但是仍然有不少人看好他的造車項目。要知道，消費者眼中的 FF 和資本眼中的 FF 從來都不是一個東西。并且 FF91 的量產已經是處在了“萬事俱備，但是東風一直不夠大”的境地。
一旦老賈的夢想照進了現實，那么 FF 的股價上漲基本上就是板上釘釘的事情。想必殼公司 PSAC 也正是看到了這一點才會選擇與 FF 合作。當然，殼公司作為投資方，它可以選擇繼續持股，也可以在賺了這筆上市的錢之后直接提款走人。
在完成借殼上市之后，這些原本壓根不夠格上市的小公司既可以通過發行股票到股市上募集到大量的資金，“上市公司”的身份也有利于提升公司形象，使得公司的公信力變得更強，更加容易獲得市場和消費者的認可。而快速募集資金，完成資本運作，提升公司形象，正是小公司想要通過借殼來謀求上市的根本原因。
總結
雖然 SPAC 借殼上市的案例并不是汽車領域獨有，但是小雷相信在造車新勢力爭奇斗艷的今天，SPAC 的模式會在汽車領域發揮得更加淋漓盡致。要知道，如今既是燃油車轉向電動化的轉折點，也是傳統汽車轉向智能化的轉折點，今后會有大批的造車新勢力先后崛起、倒下。
在這期間，造車新勢力的發展勢必離不開 SPAC 模式在上市方面的扶持。(作者：fengchuxing2021)
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