北京時間9月25日，新電商平臺拼多多宣布以“0%到期收益率和0%票息”成功完成總計8.75億美元可轉換債券定價。

本次可轉債的利率定價區間為0.00% - 0.25%，轉換溢價定價區間為32.5%- 37.5%。

接近本次發行投行的人士表示，由于本次發行出現高倍數超額認購，最終拼多多可轉債利率定價為0.00%，創下過去15年中概股科技公司首個0%到期收益率和0%票息發行可轉債的記錄。

而最終可轉債的轉換溢價則按照37.5%的最高上限來定價。按照公司2019年9月24日在納斯達克市場的30.99美元收盤價計算，相應的最初轉股價約為42.61美元。即本次債券的最初轉股比例為每1,000美元本金金額可轉換為公司的23.4680股ADS。

此前披露信息顯示，本次發行中，拼多多具有“發行人贖回權”(Issuer Call Option)：“自2022年10月1日起，如拼多多在連續30個交易日期間的任何至少20個交易日中，股價均達到可轉債有效轉股價的至少130%，則拼多多方面可以現金的方式贖回全部或部分本次發行的可轉債” 。

前述人士對此項條款解讀時表示，當這一條款被觸發時，公司選擇按原價贖回可轉債，而股價已經漲了130%，沒有投資人會愿意被原價贖回，所以這個條款“相當于一個變相的強迫轉股動作”。

按照上述條款，屆時如果拼多多股價長期維持在55.39美元以上時，公司可行使“發行人贖回權”。

0%的利息率，創下了自2004年以來科技中概股可轉債的最低記錄。有分析認為，這代表了資本市場對于拼多多長期價值的強烈認可。

可轉債的利息率比普通債券低，原因是資本市場愿意通過降低利息率來換取未來的轉股溢價。因此，利息率越低，證明投資者對于企業的未來越樂觀。

據統計，在過去十五年間，中國科技企業在國際資本市場發行可轉債的利率通常在1%-1.5%之間，部分甚至高達4%。投行人士認為，這是因為與其他成長型企業相比，拼多多已經形成了成熟的商業模式，服務于中國最主流的用戶群體，持續高速增長的潛力得到認可。

目前，拼多多平臺已擁有4.83億活躍買家，從用戶數上看，已成為中國第二大電商平臺。

“發行人贖回條款”已經成為美國高成長科技公司發行可轉債中的常見條款。一份統計數據顯示，2019年，美國發行可轉債的科技公司之中，超過一半都設置了“發行人贖回條款”。

拼多多可轉債的順利發行，意味著在中國互聯網發展二十多年之后，拼多多終于成為首家同時實現0%票息和0%到期收益率和設置“發行人贖回”條款的國際科技平臺型企業。

上述投行人士認為，這不僅是對拼多多的強烈肯定，也從側面證明了中國新一代科技企業正在得到國際資本的更多理解與承認。

本輪拼多多可轉債發行為無抵押模式，債券將于2024年10月到期。債券初始認購者可在13天內額外認購1.25億美元。據此推測，拼多多此次發行的規模將在10億美元左右。

拼多多方面表示，本次發行所得款項將主要用于平臺研發投入和新農業基礎設施建設。

高盛、美林、巴克萊、瑞銀為此次發行進行了聯合承銷。

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責任編輯：Rex_08