9月19日晚，中國建筑公告，大家人壽對公司股票進行了“減持”，持股從46.44億股降至36.06億股，股比從11.06%降至8.59%。

這次減持是“借道ETF基金”實現的，即大家人壽將其所持的中國建筑共計10.38億股(占公司總股本的2.47%)股票，換購轉了3只ETF基金的基金份額。

這種減持方式，是近期的慣常操作，包括中國石油、中興通訊等股東均有過借道ETF減持情況，據券商中國記者梳理，下半年以來至少就有10家上市公司公告股東通過換購ETF減持股票。

據悉，這種減持方式被稱為“大宗交易”的進化，與大宗交易方式減持和一般的二級市場減持相比，優勢在于既實現了減持，又不會對股價產生影響。股東換購ETF后，可以通過賣出ETF份額的方式，實現變現。

大家人壽借道ETF減持中國建筑

中國建筑公告，接到股東大家人壽通知，大家人壽于9月18日將持有的公司10.38億股股票換購了3只ETF基金。

具體為：

將持有的4.15億股中國建筑股份換購了博時中證央企創新驅動交易型開放式指數證券投資基金基金份額，將持有的3.11億股中國建筑股份換購了嘉實中證央企創新驅動交易型開放式指數證券投資基金基金份額，將持有的3.11億股中國建筑股份換購了廣發中證央企創新驅動交易型開放式指數證券投資基金基金份額。合計換購10.38億股，占公司總股本的2.47%。

換購前，大家人壽持有中國建筑46.44億股股票，股比為11.06%;換購后，大家人壽持股36.06億股、股比8.59%。

也就是說，通過本次換購ETF基金的操作，大家人壽對中國建筑實現了減持10.38億股(對應股比2.47%)。其換購價格為5.81元/股，由此計算，大家人壽減持10.38億股股票，對應的“套現”金額約為60.3億。

不過，本次減持并未直接變現，而是換到了ETF基金，若需變現，大家人壽只需減持ETF基金份額即可。

大家人壽此前為中國建筑第二大股東，減持完成后，仍為第二大股東，不過股比降至10%以下。

中國建筑披露，除本次權益變動，大家人壽尚未有任何明確計劃、協議或者安排在未來12個月內增持或減持公司股票的計劃。

“大家”開始資本市場的瘦身計劃？

值得關注的是，這是大家保險在資本市場首次較大規模的股票“減持”。

自2018年2月被接管以來，“安邦系”在所持重倉股上的相關變化，主要是所持上市公司股權在安邦系內部轉讓、安邦派駐上市公司董事的更替及董事資格獲批，以及上市公司集體公告的股東安邦集團變為大家集團、股東安邦人壽變為大家人壽。

大家系持股的股票，主要是銀行股、地產股。根據wind數據，截至二季度末，其重倉的股票包括同仁堂、歐亞集團、中國建筑、大商股份、萬科A、民生銀行、金融街等。

除了股票外，安邦系也有過減持可轉債的相關情況。8月份光大銀行曾公告，收到安邦資產通知，自4月9日至8月7日，安邦資管受托管理賬戶及資管產品賬戶于二級市場合計減持本行可轉債3000萬張，占發行總量的10%。減持完成后，該賬戶仍合計持有本行可轉債2109.82萬張，占發行總量的7.03%。

此前，原中國保監會副主席陳文輝接受新華社采訪時曾表示，處置激進險企的一個思路是瘦身。他提到，這些公司在二級市場持有很多優質資產，且與自身主營業務協同效應不強，可以通過大宗交易進行轉讓，既能減輕資產端壓力，緩解現金流“饑渴”癥狀，又不會造成資本市場劇烈波動。

今年7月，中國銀保監會副主席梁濤曾介紹安邦的“瘦身”情況。他表示，在確保穩定的同時，銀保監會按照法治化、市場化原則，通過公開掛牌等形式，堅決處置出清與保險主業協同性不強的海外資產以及非核心的金融牌照，已經有超過1萬億的各類資產已經或正在剝離，公司資產規模有了明顯下降。

借道ETF減持，成減持的流行方式

本次大家人壽通過ETF換購來減持中國建筑的減持方式，并非獨創，而是近期股票市場大股東減持的熱門方式。

此前，5月份中國石油控股股東中國石油集團也通過換購ETF基金的方式，減持了公司4.13億股股份。

5月15日，中興通訊控股股東中興新完成工銀瑞信滬深300ETF份額的認購，認購對價為中興新持有的4192.67萬股公司A股股份，約占本公司總股本的1%。完成后，中興新持該公司股份從11.90億股降至11.49億股，股比從28.40%降至27.40%。

8月6日，華大基因公告，持股5%以上股東深圳前海華大基因投資企業(有限合伙)以所持的公司股份認購ETF份額的方式，完成減持公司股份400.1萬股(占公司總股本比例1%)。

據券商中國記者梳理，僅今年下半年以來，就有大豪科技、凱樂科技、廣聯達、中直股份、中航電子、光電股份、白色有銀、深科技、福斯特、南京熊貓等，公告了股東通過換購ETF的減持結果或減持計劃。

根據業內的分析，將持股對價換購ETF基金來實現減持，相較一般的二級市場減持乃至大宗交易減持等方式，有一定優勢。

ETF是指數基金，為跟蹤某個指數的基金，基金所投的股票資產為一籃子股票組合，股票種類和配比趨近于跟蹤的特定指數的成分股票。

分析認為，由于將持股做對價換購ETF基金，因此對二級市場股價沖擊較小，對股東減持后持股的市值也有保證。同時，這種交易也不需要像大宗交易或協議轉讓方式那樣，得找到特定對象進行交易才能減持，相對更易操作。在減持股票換取ETF份額后，股東逐步賣出ETF份額可實現最終變現。這在股東持股較大、減持股票量較大的情況下，優勢尤其凸顯。

關鍵詞：

責任編輯：Rex_08