8月20日下午4點，澳優(01717，HK)股價定格在12.28港元/股，上漲11.43%，甚至超過遭遇做空前的股價。

過去6天，澳優與海外做空機構Blue Orac(以下簡稱殺人鯨資本)兩度過招，反駁對方針對澳優財務、公司治理和業務方面的諸多質疑。

從做空報告發布當天股價下挫20.11%，到近三個交易日反彈，澳優蒸發的41億港元市值“失而復得”。獨立乳業分析師宋亮接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，從股價來看澳優已經取得階段性勝利，澳優只要把盈利的邏輯講清楚、用事實說話，還是能讓機構和投資者信服。

驚魂時刻

在澳優算半個“老人”的李強(化名)想不到，他的工作強度竟會具體到按分鐘來規劃。當他看到屏幕上上漲的股價時，長舒了一口氣：今夜可以睡個安心覺了。

8月15日10時30分，殺人鯨資本發布首份做空報告，質疑澳優存在夸大營業收入、誤導中國消費者、隱藏成本及關聯交易等財務造假行為。與此前做空安踏的手法如出一轍，殺人鯨資本還同時發布中文版本做空報告，導致澳優股價迅速下跌，截至午時停牌時，股價跌幅為20.11%。

澳優遭做空，讓投資者不由聯想起兩年多以前輝山乳業經歷的一幕。2016年12月16日，知名做空機構渾水發布報告，稱輝山至少從2014年開始發布虛假財務報告。有投資者甚至問，澳優會成為下一個輝山嗎?

剛剛過去的幾天，澳優共向港交所提交6份公告，其中3份是針對做空報告的質疑進行澄清。8月15日當天，澳優發布首份澄清公告，否認殺人鯨資本的指控，稱指控不準確且具有誤導性。第二天(8月16日)一早，澳優在發布長達6頁的澄清公告后，董事長顏衛彬于上午8時30分參加投資者電話會議，這距離澳優2019年上半年業績發布會僅過去三天時間。

顏衛彬把殺人鯨資本的行為稱作“惡意攻擊”，并把做空報告形容為一份“貌似進行了大量調研，實際上錯誤百出或者以偏概全的報告”，并針對報告中的質疑做出解釋。

《每日經濟新聞》記者了解到，澳優股東臺灣晟德大藥廠有限公司及中信農業基金投資的代表也在電話會議中表態，力挺澳優。

澳優這輪的電話會議成為“定心丸”，16日股票恢復交易后，股價立即“回血”，但每股仍比遭做空前有1港元左右的差價。

度過一個“風平浪靜”的周末后，殺人鯨資本又在周一(19日)上午拋出第二份做空報告，在上一份報告的基礎上又對澳優未披露和回應第一大客戶身份及部分財務數據無法匹配等方面提出質疑。

殺人鯨資本認為，包裝材料使用量與該公司的生產量和收入增長應成正比，或者至少往同一方向移動。然而，澳優的包裝材料使用量在2017年下降了41%，而同期澳優披露嬰幼兒奶粉生產產值增長了37%。

澳優再次作出澄清，認為殺人鯨資本的兩份報告表述類似，均為誤導、偏頗、斷章取義、不準確及不完整。公司強烈否認沽空機構報告所作出的一切指控。

8月20日，澳優股價上漲。宋亮對記者表示，這說明澳優取得了該階段的勝利，接下來做空機構會否繼續有動作，澳優也要做好準備。

恐對品牌有影響

過山車般的走勢后，澳優的股價重回上揚軌道，但做空事件中的部分指控，讓一些消費者心有余悸。

長期關注港股的吳先生接受記者采訪時坦言，消費者可能不會在意公司是否存在夸大業績的做法，但會特別關注公司的產品是否造假。尤其是食品企業，原料造假、生產工藝造假都是硬傷，夸大產品功效也會傷害品牌。

“做空機構提出佳貝艾特羊奶粉中的乳糖來自牛奶，會讓不明真相的消費者以為企業夸大宣傳，肯定會對澳優的品牌有影響。”吳先生向記者表示。

從消息面上看，澳優得到了機構和媒體的“力挺”。國金證券食品飲料分析師寇星、賈淑靖發布研報指出，相關管理辦法并未對乳糖進行明確要求，做空報告的提法“無中生有”;佳貝艾特在相關渠道也沒有標注其乳糖的動物性來源是羊乳糖，不存在涉及虛假宣傳的行為，也沒有借羊乳糖的名義來誤導消費者。

在宋亮看來，沽空報告在對澳優的核心產品進行打擊，意在對其市場聲譽和前景產生影響，但目前來說沒有對澳優的銷量和品牌有太大影響，消費者和投資者都很理性。

澳優相關人士8月20日對《每日經濟新聞》記者表示，經過此前的溝通，投資者、消費者及其他社會各界人士已對澳優有了更深入的了解，澳優的業績經得起驗證，公司會發布相關數據支撐。（記者 金喆）

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責任編輯：Rex_08