本文來自“惠譽評級”。

(資料圖)

6月16日，惠譽評級已確認中國建設銀行(亞洲)股份有限公司(建行亞洲)的長期發行人違約評級為"A"，展望穩定。

惠譽同時確認建行亞洲股東支持評級為‘a’，短期發行人違約評級為"F1+"，生存力評級為‘bbb+’。完整評級行動列表請見下文。

關鍵評級驅動因素

發行人違約評級受股東支持驅動：建行亞洲的長期發行人違約評級受股東支持驅動，且反映了惠譽認為該行在需要時及時獲得其母行中國建設銀行股份有限公司(建行，A/穩定)支持的可能性很高。建行亞洲穩定的評級展望是基于建行和中國政府(A+/穩定)穩定的評級展望。

經營環境持穩：惠譽評定香港特區銀行業的經營環境持穩考慮了香港特區與內地的經濟聯系。得益于中國防疫措施的解除，惠譽預期，2023年香港特區GDP增長率為4%。香港特區銀行業"a"的經營環境評分低于惠譽評級標準下‘aa’類別的隱含評分，反映出香港特區與中國內地的經濟互聯性。

建行最大的境外子公司：建行亞洲在建行的境外資產中占有很大比重，因此該行對建行在內地以外地區執行擴張戰略不可或缺。建行亞洲是香港特區的一家中型銀行，2022年末其資產市場份額約1.7%，存款市場份額約2.3%。建行亞洲與建行高度融合，但在業務戰略、客戶覆蓋、流動性管理及風險偏好方面具有一定自主性。

內地風險敞口集中度較高：惠譽對建行亞洲風險狀況的評估結果捕捉了該行更側重雙邊貸款及銀團貸款，加之其內地風險敞口(2022年末內地業務占總資產的60%;系統均值為26%)高于同業，所帶來的集中度風險。鑒于建行亞洲在促進內地客戶海外擴張方面所發揮的作用，惠譽認為，中期內該行內地風險敞口集中度或會維持在該水平。

減值貸款比率升高：惠譽預期，建行亞洲的資產質量惡化仍然可控，盡管其減值貸款比率從2021年末的0.6%升至2022年末的1%。惡化主要源于內地商業地產行業相關的減值。信貸成本與平均貸款總額的比率升至45個基點(2021年為21個基點)。惠譽授予建行亞洲"bbb"的資產質量評分，低于"a"評級類別的隱含評分，反映該行的內地風險敞口集中度所帶來的風險。

經營利潤改善：盡管信貸成本提高導致建行亞洲的經營利潤有所下滑，但是，由于貸款縮減導致風險加權資產減少，2022年末，該行的經營利潤與風險加權資產的比率穩定在1%左右。得益于利率上調，以及邊境重新開放帶來更高的手續費收入，惠譽預期，2023年建行亞洲的經營利潤將改善。改善幅度料將超過減值損失計提的潛在增幅。

核心一級資本充足率較高：截至2023年3月末，建行亞洲的核心一級資本充足率達18.7%，在惠譽授評的香港特區銀行中處于高位。惠譽認為，建行亞洲該比率應會下滑，尤其是若該行在中期內可捕捉更多貸款機會。由于建行亞洲專注于銀團貸款，該行‘a-’的資本水平和杠桿率評分低于"aa"評級類別的隱含評分。盡管如此，核心一級資本充足率仍然是該行生存力評級的重要支撐因素之一。

流動性緩沖水平持穩：建行亞洲的融資和流動性狀況持穩——2022年末該行的貸存比為78%，與其同業的貸存比水平相當。惠譽預期，若該行貸款增長，其存款亦會錄得相似增幅。2022年末該行活期賬戶與儲蓄賬戶比率維持在37%(2021年為36%)。

股東支持評級和短期評級：建行亞洲"a"的股東支持評級反映了建行向其提供支持的能力及很高的可能性。惠譽認為建行亞洲是建行的一家核心子公司且是執行建行海外擴張戰略的重要平臺，因此將其發行人違約評級與建行的發行人違約評級等同。惠譽認為，建行亞洲若違約將嚴重損害建行的聲譽。

惠譽授予建行亞洲的短期發行人違約評級，是其受股東支持評級驅動的發行人違約評級對應的兩種可能評級中的較高者，因為惠譽認為短期內建行向建行亞洲提供支持的意愿更加確定。

評級敏感性

可能單獨或共同導致惠譽采取負面評級行動/下調評級的因素包括：

惠譽若下調建行的長期發行人違約評級，則亦將下調建行亞洲的長期發行人違約評級。

若惠譽評定建行支持建行亞洲的能力或意愿有所減弱，或中國政府及時向建行提供特別支持且在必要時將支持傳導給建行亞洲的意愿有所減弱，則惠譽可能下調建行亞洲的股東支持評級并進而下調該行的長期發行人違約評級。但惠譽認為中期內不會發生這種情況，原因在于，建行亞洲對于集團具有重要性。此外惠譽認為，鑒于建行的系統重要性，中國政府向其提供支持的意愿強烈。

惠譽若下調建行的短期發行人違約評級或認為建行亞洲獲得建行流動性支持的可能性有所下降，則惠譽可能下調建行亞洲的短期發行人違約評級。

若惠譽認為建行亞洲的風險偏好已顯著上升，但未增加損失吸收緩沖資本來緩釋風險，則惠譽可能會下調該行的生存力評級。具體情況可能包括，貸款快速增長但未保持嚴格的風險控制，以致下列財務指標持續惡化：

- 減值貸款與貸款總額的比率高于3.5%(截至2022年末的四年均值為0.8%)

- 經營利潤與風險加權資產的比率降至0.75%以下(截至2022年末的四年均值為1.1%)

- 核心一級資本充足率持續低于14%(2022年為18%)

可能單獨或共同導致惠譽采取正面評級行動/上調評級的因素包括：

建行亞洲的短期發行人違約評級是惠譽所能授予的最高評級，已無上調空間。

惠譽上調建行亞洲生存力評級的可能性不大，除非該行能夠顯著提升其業務強度和多元化程度，同時降低集中度風險。上述舉措將強化建行亞洲提升其財務狀況的前景;若該行的減值貸款比率維持在1.5%以下，經營利潤與風險加權資產比率持續改善至2%以上，并維持當前的資本水平，則惠譽或將上調其生存力評級。

其他債務和發行人評級：關鍵評級驅動因素

高級債券：惠譽基于建行亞洲的發行人違約評級以及惠譽的評級標準對該行的高級無抵押中期票據計劃及該計劃下發行的高級債券進行評級。建行亞洲的高級債券構成該行的無抵押、非次級債務。

不含政府支持評級：建行亞洲的長期發行人違約評級(xgs)與其生存力評級一致，因為這兩項評級高于基于建行長期發行人違約評級(xgs)進行子級調整后得出的評級。

其他債務和發行人評級：評級敏感性

惠譽若下調建行亞洲的發行人違約評級，則可能會下調其高級無抵押債券的長期及短期評級。相似地，惠譽若上調建行亞洲的發行人違約評級，則可能會上調前述評級。

惠譽若下調建行亞洲的生存力評級，則會下調該行的長期發行人違約評級(xgs)。除非惠譽將建行亞洲的生存力評級下調至‘bbb’以下，或惠譽若下調建行亞洲的生存力評級至‘bbb’且該行的融資與流動性評分同時降至‘bbb+’以下，否則惠譽不太可能下調建行亞洲的短期發行人違約評級(xgs)。若惠譽下調建行亞洲的長期發行人違約評級(xgs)，則惠譽會下調該行的高級無抵押長期不含政府支持評級。

若惠譽上調建行亞洲的生存力評級，則惠譽會上調該行的長期發行人違約評級(xgs)。若建行亞洲的融資與流動性評分上調至‘a’以上，則惠譽會上調該行的短期發行人違約評級(xgs)。惠譽若上調建行亞洲的長期發行人違約評級(xgs)，則惠譽會上調該行的高級無抵押長期不含政府支持評級。

生存力評級調整

惠譽授予建行亞洲"a"的經營環境評分，低于"aa"評級類別的隱含評分，調整原因如下：香港特區經濟的規模和結構(負面)。

惠譽授予建行亞洲"bbb’的資產質量評分，低于"a"評級類別的隱含評分，調整原因如下：業務集中度(負面)。

惠譽授予建行亞洲"a-"的資本水平與杠桿率評分，低于"aa"評級類別的隱含評分，調整原因如下：風險狀況與業務模式(負面)。

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責任編輯：Rex_19